Der innere Wert (NAV) ist in der Berichtsperiode um 33,7% auf CHF 122.86 und der Aktienkurs um 34,5% auf CH 107.00 gestiegen. Der daraus resultierende Discount beläuft sich auf 12,9%. Der Benchmark SPI Small Cap Index der Schweizer Börse SWX (SSCI) hat 33,9% zugelegt. In der Periode vom 30. Juni 05 (Zeitpunkt der Strukturanpassung) bis zum Jahresende 2006 entwickelten sich NAV und Aktienkurs besser als der Vergleichsindex und dies, obwohl dem Kriterium der Indexnachbildung kein Gewicht beigemessen wird und in grösserem Umfang liquide Mittel gehalten wurden. Die 1-Jahresvolatilität liegt mit 12,2% etwas über jener des Benchmarks (9,6%) und des Gesamtmarktes (10,6%).

Angepasste Portfoliostrategie zahlt sich aus

Die von Swiss Small Cap Invest vorgenommene Modifikation der Anlagestrategie zeigt Wirkung. Die Anzahl Beteiligungen ist schrittweise reduziert worden, um die Opportunitäten im Portfolio durch eine Erhöhung der entsprechenden Einzelgewichtungen besser auszu-schöpfen. So halten wir bei Quadrant mit einem Anteil von 12,7% das bisher höchste je eingegangene Engagement auf Stufe Beteiligung. Neben Quadrant gehören auch Card Guard, Interroll, Gurit, Carlo Gavazzi, Agta Record, Georg Fischer sowie die beiden Energie-unternehmen Rätia Energie und Wasserwerke Zug zu unseren Kernbeteiligungen. Sie machen zusammen rund 70% der gesamten Aktiven von Swiss Small Cap Invest AG aus.

Branchenmegatrends wie Energie/Stahl, Logistik/Automation, Kunststoffe, Medizinaltechnik und Recycling werden konsequent weiter übergewichtet. Am Grundsatz, nur in kotierte Schweizer Nebenwerte zu investieren und keine neuen Positionen in nicht kotierten Unternehmen mehr einzugehen, wird festgehalten. Zudem werden vereinzelt kürzerfristig ausgelegte Anlageopportunitäten wahrgenommen, was zusammen mit der erwähnten Portfoliokonzentration zu einer noch stärkeren Fokussierung in Richtung „absolut return“ führt (absoluter Ertrag steht im Vordergrund).

Portfolioentwicklung und -aktivitäten

Swiss Small Cap Invest hält derzeit 15 Beteiligungen (Vorjahr: 17). Die grössten Einzel-positionen sind mit einem Anteil von 12,7% Quadrant gefolgt von Card Guard (10,0%), Interroll (9,4%) und Gurit (9,2%). Die in der Berichtsperiode beste Performance erzielte Card Guard mit einem Plus von 187% gefolgt von Georg Fischer mit 76%, Gurit (+55%) und Carlo Gavazzi (+51%). Nicht im Rahmen unserer Erwartungen haben sich Citron (-30%) und Kardex (-15%) entwickelt. Beiden Unternehmen trauen wir einen erfolgreichen Turnaround zu, wobei nachhaltige Unternehmensfortschritte bei Kardex rascher vorliegen dürften.

In der Berichtsperiode haben wir einige wenige Umschichtungen im Portfolio vorgenommen. Die Beteiligungen Actelion, Arbonia Forster und Mikron sind verkauft worden. Zudem wurde nach der Aufteilung der alten Gurit in Medisize und Gurit Holding, der Fokus auf Gurit gelegt und Medisize verkauft.

Ausblick

Die Kursfortschritte bei den Nebenwerten haben sich weiter akzentuiert. Die flüssigen Mittel halten wir darum verhältnismässig hoch und wollen sie erst für Anschlusskäufe nach Kursrückschlägen einsetzen. Wir erwarten, dass sich selektiv ausgesuchte Nebenwerte im kommenden Jahr erneut besser entwickeln werden als der Gesamtmarkt. Die von uns gehaltenen Beteiligungen verfügen insgesamt über ein attraktives Wertsteigerungspotenzial.

Unter www.swiss-small-cap.com können sämtliche Angaben über Swiss Small Cap Invest abgefragt werden. Dazu gehören unter anderem auch die tägliche Berechnung des inneren Wertes (NAV) sowie eine aktuelle Portfolioübersicht. Die sechste ordentliche Generalver-sammlung findet am 03. April 2007 um 14:00 Uhr in den Lokalitäten der Firma Migros Verteilzentrum Suhr AG in Suhr statt.

Für weitere Informationen steht Ihnen gerne zur Verfügung:

Philipp Baumgartner, Vorsitzender der Geschäftsleitung

Tel:      +41 (0)44 205 93 22

Fax:     +41 (0)44 205 93 15

E-Mail:   info@smallcap.ch

Performance und Risiko 2006

Performance 30.06.05 - 31.12.2006

(seit Zeitpunkt der Strukturanpassung)

Performance seit Beginn der Messung am 01.01.2000

Swiss Small Cap Invest (SSCN) wurde am 6. September 1999 gegründet. Das Aktienkapital beläuft sich auf nominal 46'500'000 Schweizer Franken. Die Gesellschaft hält finanzielle Beteiligungen an kleinen Unternehmen (Small Caps) mit Sitz in der Schweiz und Liechtenstein. Als Small Caps werden Unternehmen definiert, deren Marktkapitalisierung 0.2% der Gesamtmarktkapitalisierung (SPI) nicht überschreiten. SSCN engagiert sich in sorgfältig ausgewählten kotierten und nicht kotierten KMU mit einem Anlagehorizont von grundsätzlich 3-5 Jahren. Beteiligungen an Private Equity Firmen können nicht mehr erworben werden. Als Referenzindex wird der SPI Small-Cap Index (SSCI) der Schweizer Börse SWX verwendet.

Mitglieder des Verwaltungsrates sind: Theodor F. Kocher (Präsident), Patrick Schildknecht und Ettore Candolfi. Die Geschäftsleitung obliegt Herrn Philipp Baumgartner (Vorsitz), einem ausgewiesenen Spezialisten für Schweizer Mid- und Small Cap Investments.